兴聚财富6号2016年第三季度投资报告

兴聚投资   2016-10-18 本文章317阅读
兴聚财富6号
2016年第三季度报告
公司简介
    上海兴聚投资管理有限公司成立于2014年4月,是专业从事证券投资的私募基金。公司恪守价值投资理念,尊重市场趋势,长期坚持基本面研究,持续提升团队投研实力。目前兴聚投资管理规模达数十亿,旗下十余支产品均获得良好的业绩报酬及市场肯定。
   核心投研团队成员均长期在国内大型公募基金任职,拥有百亿资金管理经验,并取得了非常优秀的回报率。团队研究行业覆盖各主要行业,通过前瞻的宏观研究,自上而下进行大类资产配置;通过深入细致的行业和公司研究,自下而上发掘投资标的,最终将两者结合来验证投资策略的有效性。

投资经理
王晓明 总经理 投资总监
    复旦大学经济学硕士。曾任上海中技投资顾问有限公司研究员、投资部经理、公司副总经理,兴业全球基金管理有限公司副总经理、投资总监、基金经理。21年证券基金行业从业经历。
  11年间带领兴全投研团队连续5年获得金牛基金管理公司称号,管理过的3个基金先后获得13个金牛基金奖; 风格以稳健和平衡著称,长期管理基金规模100-300亿元。

赵枫 兴聚投资副总经理、研究总监
    哥伦比亚大学硕士。曾任鹏华基金研究员、基金经理助理,融通基金基金经理,交银施罗德基金管理有限公司基金经理、投资副总监、专户投资总监,21年证券基金行业从业经历。

产品介绍

净值与历史业绩
兴聚财富6号成立于2015年1月16日。
截止2016年9月30日,单位净值1.065,累计净值1.065,涨幅6.5%。同期沪深300指数跌幅-5.27%,产品跑赢沪深300指数11.77%

今年以来业绩
    今年以来,虽然年初遇到了股市熔断的意外情况,但在其后的时间里,产品净值还是得到了稳步回升。在与同期沪深300指数、中证金牛股票型基金指数的业绩对比中都稳步领先,略低于中证股票型基金指数。截止2016年9月30日,分别跑赢沪深300指数 2.26%、1.42%,低于中证股票型基金指数1.02%。
三季度市场回顾
    2016年3季度,市场在一个窄幅区间当中运行,上证综指未创阶段新低指数总体平稳向上。
    从资金面上看资金总体是宽松的,宽货币政策导致商品和房地产市场相对比较活跃,整体股票市场虽然因为挣钱效应不显著没有特别明显的资金流入,但结构性机会一直存在,局部活跃度在提升;汇率在三季度继续承压,但因为经济数据有短期转暖迹象,同时房地产市场持续上涨,尽管货币依然处于贬值通道中,汇率贬值在央行可控范围内进行。
    年初以来在宽货币、稳定汇率贬值、去产能、加大投资(尤其是政府投资)的多重作用下,商品价格转暖(煤炭、石油、钢铁、有色等),企业基本面有所好转,尽管政府债务持续上升、民间投资持续不振是经济长期增长的隐忧,但就短期而言,上市公司第三季度的业绩受益于周期性行业的转暖,将持续恢复。
三季度操作回顾
    基于对市场在窄幅区间波动的大致判断,仓位我们维持25到40%之间,更多侧重个股选择,从我们的数据统计来看,仓位不是关键因素。三季度我们投资重点侧重在医药和消费电子上,在地产和部分消费股上做波段。组合中我们还是比较侧重几个方向,一个是增速不高但比较稳定(业绩增长区间10%到20%),估值合理的行业,比如医药家电;一个是增速今明两年比较确定成长速度较快,动态2017年估值有吸引力的成长股,集中在电子通信行业中;另外一块是从长期来看估值偏低具有独特行业地位的个股,战略性持有。
市场研判
    宏观数据短期向好但明年一季度压力仍存、房地产受调控但总体预计房价平稳、汇率处于贬值通道但速度不会快(估计维持每年3到5%的速度),政府企业债务是值得长期关注的问题,短期可能还不会暴,但长期会构成比较大的问题。
    短期内在民间投资起不来、消费不振、出口乏力的大背景下,财政政策加码是可以预期的政策选择。另外一方面,在最近一二线城市的房产因疯涨不断被调控以后,包括A股、港股从资产配置角度的吸引力在上升(实际上三季度港股的活跃就已经说明一些问题),我们预计资金宽松的局面在未来半年内还不会有明显的改变。
当前策略
    我们坚持仓位相对不那么重要,个股选择更加关键的观点;但随着时间推移,A股相当部分股票以时间换空间,进入2017年后投资机会将进一步相对凸显,因此在坚持对个股价值深度挖掘的基础上,我们不会放松估值上的标准,但会择机增加股票等权益类资产的比重。
    如我们在第三季度已经开始的实践一样,我们会积极寻找港股、可交换债、大宗交易的投资机会。行业上我们还是会重点关注需求比较稳定的医药、新兴服务业以及新兴行业中成长性确定的公司。
免责声明
    证券投资具有一定风险,根据相关法律法规的有关规定,参与证券私募基金的人士应为风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者。
   投资产品的价格及其收益存在涨跌变动,而过往的产品业绩数据并不预示其未来的表现。本资料所含数据计算和排名仅用于专业机构分析参考,并不构成广告或销售要约,或买入任何证券、基金或其它投资工具的建议。
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上海兴聚投资管理有限公司


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