2015年3季报披露结束，从现在开始到明年3月底，市场即将迎来差不多有5个月左右的信息真空期。尽管从近期宏观数据和季报数据上来看，亮点不多，但我们认为，市场在未来几个月当中，投资环境整体向好：杠杆基本出清，前期股票经过从6月到9月底4个月左右的调整，汇率基本企稳，经过最近1个月左右的市场反弹，投资者心态越来越稳定，大股东减持受限等等，这些给投资者创造了一个比较宽松的投资环境。

我们对市场的整体看法依然是处于反弹进行时，并且是一个进二退一，底部不断抬高的过程；创新低的概率不大，但增量资金也不多，局部比较活跃，依然是存量博弈。从过去1个月多的市场反弹特征来看，成长、小盘、超跌、主题投资是主线，反弹初期创业板的每日成交活跃程度就直逼5月份高点水平。一方面反映了投资人在宏观没有起色大背景下的共识选择，从另外一方面来看，也说明市场投资人持股心态不稳，从本质上来说还处于股灾恢复期。从另外一个角度来看，也制约了市场短期内的上行空间。

当然从更长时间段来看，利率下行对市场是很有效的支撑。我们预计以货币基金和理财产品为代表的无风险收益率，依然还有下降空间，这有利于推动权益类资产价格上升，尤其是未来一旦与经济周期转折向上的时间点相叠加，将迎来股票市场很好的投资机会。当然短期内利率不断下行，也说明实体经济困境尚未纾解，我们也要认识到在这样的大背景下，转型期企业的盈利会承受比较大的压力，即使是新兴行业的增速也容易出现比较大的波动。

在宏观环境和企业利润增速没有亮点而整体成长股估值依然偏高的大背景下，资金没有出路也许是黑夜中我们唯一能给自己吹响的口哨。针对这样的环境，我们的选择是：

（1）选择在更长时间段能够稳定增长的行业和个股。

（2）精选优质成长股，主要是从受政策扶持或者是转型过程中出现的很多新兴产业中选择。

（3）主题投资：健康中国、美丽中国、工业4.0、军工、十三五收益概念等等。